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Wirtschaftsprüfung &
Beratung

Banken- und Finanzdienstleister

Banken und Finanzdienstleister

Corporate Finance

Der Markt für Finanzdienstleister befindet sich im Wandel. Die technologische Entwicklung verändert die Wertschöpfungskette und erfordert, dass Finanzdienstleister ihre Strategien und Geschäftsprozesse auf Effizienzpotentiale überprüfen. Diese Überlegungen können z.B. Auslöser für einen Kauf-/Verkauf von Unternehmen, Geschäftsfeldern oder Portfolien von Gesellschaften sein.

Due Diligence 

Zur Identifizierung von finanziellen Stärken und Schwächen eines Unternehmens führen wir bei einer Financial Due Diligence eine Ergebnisnormalisierung, die Identifikation wesentlicher Werttreiber sowie die Plausibilisierung der Geschäfts- und Finanzplanung und ihrer Sensitivität bezüglich zentraler Einflussgrößen durch. Hieraus leiten wir Erkenntnisse ab, ob die dem Kaufpreisangebot zugrunde liegenden Ertragserwartungen unter Berücksichtigung der immanenten Chancen und Risiken zutreffend und nachhaltig sind. Daneben berücksichtigen wir ebenso wichtige Aspekte wie die Einhaltung regulatorischer Vorgaben z.B. hinsichtlich des Risikomanagements sowie die Beurteilung steuerlicher Risiken im Rahmen einer Tax Due Diligence. Besonderheiten resultieren z.B. aus der steuerlichen Behandlung von Zins- und Kapitaleinkünften.

Die gemeinsame Durchführung von Tax und Financial Due Diligence berücksichtigt die zahlreichen Überschneidungen zwischen diesen Problemfeldern, vermeidet Informationsverluste und führt zu einer effizienten Durchführung der gesamten Transaktion. 

Unternehmensbewertung

Die Unternehmensbewertung erfolgt nach den anerkannten Grundsätzen des IDW S1 („Grundsätze für die Durchführung von Unternehmensbewertungen“). Mit einem fundierten Verständnis zu Marktgegebenheiten und individuellen Rahmenbedingungen des Instituts identifizieren wir die relevanten Chancen und Risiken und leiten daraus einen realistischen Unternehmenswert ab. Entscheidend für ein gutes Bewertungsresultat ist neben den Kapitalkosten das für die Zukunft als nachhaltig prognostizierte Ertragsniveau. Auch die zukünftigen regulatorischen Eigenkapitalanforderungen sind als eine kritische Nebenbedingung bei der Ableitung der ausschüttungsfähigen Ergebnisse zu berücksichtigen. 

Fairness Opinions

Vorstandsmitglieder einer Aktiengesellschaft haben bei einer unternehmerischen Entscheidung auf der Grundlage angemessener Informationen zum Wohle der Gesellschaft zu handeln (Business Judgement Rule des § 93 Abs. 1 AktG). Dies gilt analog sowohl für den Aufsichtsrat als auch für Entscheidungsträger von Unternehmen anderer Rechtsformen.

Oftmals fehlen dem Entscheidungsträger selbst ausreichende Informationen zur Einschätzung der finanziellen Angemessenheit. Zur Vermeidung von Haftungsrisiken kann diese Informationslücke durch die Fairness Opinion eines sachverständigen unabhängigen Dritten (IDW S8) geschlossen werden.
Danach ist die finanzielle Angemessenheit des Transaktionspreises dann gegeben, wenn dieser innerhalb einer Bandbreite von kapitalwertorientiert ermittelten Werten und zum Vergleich herangezogenen Transaktionspreisen liegt.

Neben den Problemen der klassischen Unternehmensbewertung (Kapitalkosten, Ableitung des nachhaltigen Ergebnisses) ist im Rahmen einer Fairness Opinion auch die Frage der Vergleichbarkeit der auf Basis von Multiplikatoren abgeleiteten Ergebnisse kritisch zu prüfen, da oftmals nur wenige geeignete Vergleichsdaten vorhanden sind.

Purchase Price Allocation

Die internationale und nationale Rechnungslegung erfordert bei Unternehmenserwerben/ -zusammenschlüssen die Aufteilung des Kaufpreises auf die erworbenen Vermögenswerte und Schulden zum Zeitpunkt der erstmaligen Einbeziehung in den Konzernabschluss (Kaufpreisallokation, PPA).

Regelmäßig spielen dabei die Neubewertung der Forderungen und Verbindlichkeiten gegenüber Kunden und Kreditinstituten zum beizulegenden Zeitwert (fair value) sowie von Nachrangkapital oder Eventualschulden wie Garantien oder unwiderrufliche Kreditzusagen eine wesentliche Rolle. Herbei unterstützen wir Sie ebenso wie bei möglicherweise erforderlichen Neubewertungen von immateriellen Vermögensgegenständen wie z.B. Software oder Kundenstamm.

Eine sachgerechte und fundierte Neubewertung ist besonders wichtig, da die ermittelten Werte und Parameter (z. B. Nutzungsdauern) sowie die Residualgröße Goodwill u.U. wesentliche Auswirkungen auf die zukünftige Vermögens- und Ertragslage des bilanzierenden Unternehmens hat.

Vendor Due Diligence / Financial Fact Book

Der Einsatz des Financial Fact Books im Zuge eines Verkaufsprozesses bietet u.a. die Möglichkeit, die Darstellung der Finanzdaten und die daraus abgeleiteten Analysen proaktiv zu steuern. Wir unterstützen Sie bei der Erstellung oder der Analyse der Unterlagen und tragen dazu bei, dass dadurch eine Verkürzung des Transaktionszeitraums und eine Verringerung der Datenraumtiefe und somit ein Beitrag zu einem effizienteren Verkaufsprozess möglich wird.

Wir unterstützen Sie auch bei der Konzeption und Einrichtung eines Datenraums und übernehmen bei Bedarf das komplette Datenraum-Management. Dies umfasst Fragestellungen wie die Auswahl, Zusammenstellung und Aufbereitung relevanter Datenunterlagen, den Umgang mit vertraulichen Daten sowie die Festlegung entsprechender Vertraulichkeitsstufen. Insbesondere im Kontext der Prüfung des Kredit- oder Leasinggeschäfts mit einer kundenspezifischen Bonitätsprüfung ergibt sich das Erfordernis der getrennten Bereitstellung vertraulicher kundenbezogener Daten (roter Datenraum).

Neben der optimalen Ausgestaltung (virtuell oder physisch) des Datenraums kümmern wir uns in der Folge um die Strukturierung und Koordination des Fragenprozesses (sog. Q&A Prozess).

Unterstützung von Portfolio-Transaktionen und Carve-Outs

Um die steigenden (regulatorischen) Eigenkapitalanforderungen zu erfüllen, kann es für Kreditinstitute sinnvoll sein, Teile des Forderungsportfolios zu veräußern. Wir unterstützen Sie z.B. zur Reduzierung von Klumpenrisiken bei der gezielten Auswahl und Bündelung von Krediten. Umgekehrt prüfen wir im Vorfeld eines möglichen Erwerbs Portfolios aus verschiedensten Kundengruppen auf eine ausreichende Diversifizierung von Risiken. 

Unsere Dienstleistungen reichen von der Planung und Vorbereitung einer Transaktion (Marktanalyse, Datenaufbereitung) über die Bewertung für Käufer oder Verkäufer bis zur Abwicklung der Transaktion sowie der physischen Aufarbeitung von Akten. 

Wenn Teile eines Unternehmens verkauft werden, die bisher nicht als rechtlich selbständige Einheiten agiert haben (Carve-Out), kommt der genauen Abgrenzung der zu veräußernden Teilbereiche, der Planung des zeitlichen Ablaufs sowie der Erstellung eigenständiger Pro-forma-Gewinn- und Verlustrechnungen und Bilanzen eine besondere Bedeutung zu. Dabei sind für eine bessere Transparenz die historischen Finanzdaten vergleichbar zu den aktuellen darzustellen (Like for Like). Neben den Finanzdaten sind dabei auch Informationen aus dem Risikomanagement relevant, die ebenfalls entsprechend aufzubereiten sind.

IPO-Begleitung

Der Börsengang oder Initial Public Offering (IPO) ist ein komplexer und anspruchsvoller Prozess für das kapitalnachfragende Unternehmen, der ein umfassendes und spezialisiertes Know-how in sämtlichen Phasen des Going Public erforderlich macht. Wir beraten und unterstützen Sie kontinuierlich und zielgerichtet in jeder Prozessphase. 

In der Phase des Going Public unterstützen wir Sie bei der Koordinierung der unterschiedlichen Teilprojekte und der Steuerung des Gesamtprozesses. Auf dem Weg zum Listing sind zahlreiche gesellschaftsrechtliche und rechnungslegungsbezogene Fragenstellungen zu bearbeiten. Wesentliche Bedeutung kommt der Erstellung eines Business Plans und die Durchführung einer unabhängigen Due Diligence zu.

Nach erfolgreichem Listing unterstützen wir Sie auch bei der Einrichtung und Überwachung der entsprechenden internen Prozessroutinen, um den Veröffentlichungs- und Meldepflichten nachzukommen.

Restrukturierung und Sanierung

In kritischen Unternehmenssituationen unterstützen wir Sie dabei, die Ursachen für die Krise schnell zu analysieren und gemeinsam Handlungsoptionen für eine zügige Überwindung der Krise zu identifizieren.

Schwerpunkte unserer Beratung sind:

  • Schaffung der finanziellen Transparenz und Klärung der aktuellen Lage des Unternehmens,
  • Sicherung der Unternehmensexistenz,
  • Wiedererlangung und nachhaltige Stabilisierung der unternehmerischen Leistungsfähigkeit,
  • Unterstützung bei der Umsetzung der geeigneten Maßnahmen.

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