当前现状
尽管生成式人工智能已在众多企业领域得到广泛应用，但在并购行业，其应用仍处于相对早期的发展阶段。根据最新调查，目前仅有少数并购专业人士在日常工作中实际使用生成式人工智能或人工智能代理（AI Agents）。不过，许多组织已启动试点项目，或正在为更广泛的应用推广做准备。这由此形成了一种过渡性局面：率先将人工智能纳入战略性应用的市场参与者，凭借其积累的知识和效率优势占据领先地位。从中期来看，人工智能的应用将逐步成为开展专业交易分析的基础条件，其重要性可与当年虚拟数据室的引入相提并论。
人工智能对交易流程的影响
人工智能最显著的优势之一，在于能够大幅减少人工检索和信息处理所需的工作量。过去，需要耗费大量时间从商业登记簿、德国联邦公报、行业研究报告以及企业内部系统中搜集的信息，如今借助人工智能工具，仅需几分钟便可完成汇总与分析。这不仅显著提高了信息整理与分析的效率。对于收购方而言，由此能够更快速地筛选和评估潜在标的企业，建立更广泛、更客观的数据基础，并更早识别新的并购机会。
然而，这并不意味着人类专业能力已不再重要。相反，工作的重点正在转向减少重复性基础工作的时间投入，并将更多精力用于分析解读、战略评估和谈判准备等核心工作。与此同时，这也对卖方的数据质量提出了更高要求。对于业务流程和报告体系缺乏规范记录，或尚未实现数字化的企业而言，其竞争劣势将愈发明显。
具备显著应用价值的人工智能工具
在应用相关人工智能功能时，通常无需额外配备专门的工具，因为 Microsoft Copilot、Google Gemini 等通用型人工智能系统往往已能够满足大部分需求。此外，市场上也存在专门针对并购流程开发的人工智能解决方案，其有望在质量和效率方面实现更大幅度的提升。其中，较具代表性的工具是美国同名企业开发的Rogo平台。该平台面向金融和并购等领域的专业人士，可在完全隔离的专属环境中运行，并集成生成式人工智能、金融数据整合和工作流自动化等功能，为用户提供一体化支持。
该平台旨在通过自动化方式完成推介材料（Pitch Deck）、财务模型、企业概况及市场分析等内容的编制，以及会议筹备和文件审阅等工作，从而显著提升传统并购及投资银行业务流程的效率与质量。
企业估值视角的变化
人工智能带来的最深远变革之一，体现在企业估值领域。如今，人们关注的已不再仅仅是企业当前的盈利能力，而更加关注“在人工智能时代，其商业模式拥有多大的发展潜力和持续竞争力”。因此，能够将人工智能有效融入业务流程和产品体系的企业，正逐渐成为更具吸引力的收购标的。
另一方面，一种新的估值折价风险正在显现：对于那些在技术发展方面落后于市场，或其商业模式受到人工智能冲击的企业而言，即使当前经营业绩依然稳健，其企业价值仍有可能面临下行压力。与此同时，这一变化也正在重塑尽职调查的重点方向。除传统的财务和法律事项外，企业的数据质量、数字化水平以及人工智能应用能力，日益成为核心关注领域。
风险提示
尽管人工智能的发展势头强劲，但专家们也提醒，应警惕可能出现的人工智能估值过热现象。当前，许多科技企业处于较高估值水平，一旦相关估值出现回调，可能对并购市场产生连锁影响，尤其在融资条件以及技术驱动型细分领域的估值倍数方面。
结论
人工智能正在全面重塑并购行业。它不仅加速交易流程，拓宽分析广度，也推动了新的企业估值逻辑形成。与此同时，具备战略思维、分析判断能力的专业人士仍然发挥着不可替代的作用。未来，能够率先将人工智能融入并购流程的企业，有望获得显著的竞争优势。
本文德语原文源自《PKF Magazin》：M&A: Wandel von Transaktionsprozessen durch KI